七界策略
此次上市，奇瑞以30.75港元/股的招股价上限定价，本次IPO中发行约2.97亿股H股，募资规模达91.45亿港元，成为2025年内港股市场规模最大的车企IPO。奇瑞汽车上市后以34.20港元每股高开，较发行价涨幅11.22%，市值接近2000亿港元。
招股书显示，奇瑞计划将上市募集的资金投向新车型研发、下一代汽车先进技术研发、海外市场拓展、提升芜湖生产设施等领域。
对于志在全球的奇瑞而言，此次上市并非终点，而是新一轮竞争的起点。这家以“技术”立身的全球化汽车巨头，正携其独特的“全能源+全球化”优势，在资本市场开启全新篇章。
企业高成长性：业绩爆发
奇瑞用三年跨越式增长，勾勒出清晰的价值增长曲线。
2022至2024年间，公司营收从926.18亿元飙升至2698.97亿元，复合年增长率高达70.7%。
净利润同步实现高质量增长，从58.06亿元增至143.34亿元，复合年增长率达57.1%，营收与利润的双高增速远超行业平均水平。
值得注意的是七界策略，这种增长势头在2025年持续强化，一季度净利润同比暴增90.9%，以领先行业的增速展现出强劲的盈利韧性。
业绩爆发的核心驱动力之一是新能源业务的超预期突破。2024年，奇瑞新能源汽车销量同比激增267.4%。
从招股书数据来看，奇瑞新能源车型的比例已经在逐步提升。2022~2024年，奇瑞燃油车收入占比分别为75.9%、87.8%、69.6%，新能源汽车收入占比分别为13.2%、4.9%、21.9%。而今年前3个月，奇瑞来自新能源汽车的收入为186.65亿元，占比进一步提升至27.3%。
技术护城河：智电双驱转型
电动化和智能化已经成为奇瑞目前的核心增长引擎，也是奇瑞的未来价值锚点。
在电动化领域，奇瑞凭借深耕十余年的“鲲鹏动力”全域技术架构，构建起覆盖混动、纯电、氢能的全路线布局。
而智能化赛道上，奇瑞以“油电同智”战略打破行业固有逻辑，今年更是计划实现“猎鹰智驾”系统全系覆盖，“技术平权”的行业突破和实践，这种技术普惠能力正持续转化为市场竞争力。2024年，奇瑞车辆配备辅助驾驶系统的比例达49.6%，较全球平均水平35.6%高出14个百分点，6万元级的小蚂蚁智驾版更将智能技术下沉至入门市场。
支撑增长的募资规划更显战略远见。根据招股书披露，本次IPO募集资金净额的35%将用于多车型研发以扩大产品组合，25%投入下一代汽车及先进技术研发（含10%电动化技术升级与15%智能驾驶研发），20%专项支持海外市场拓展。按计划，2025年将推出60余款新车型和新版本乘用车，覆盖燃油与新能源全品类，为持续增长注入动能。
归根结底，汽车行业的竞争正回归技术本质，下一轮竞争的胜负将由技术创新的深度与速度决定。
正因为此，奇瑞一直强调“技术奇瑞”的标签，也坚持“技术立企”的发展理念。目前奇瑞的研发体系包括开阳创新开放联合体、瑶光实验室（公司核心技术研发平台），以及分布在中国、欧洲、南美、北美以及东南亚的研发中心，研发体系涵盖基础和跨学科研究、核心技术和创新功能以及汽车量产，实现「量产一代、开发一代、预研一代」，持续推动公司技术创新。截至今年3月底，奇瑞拥有超过1.44万名专业研发人员，占非生产员工数量逾50%。
全球化稀缺标的：四赛道构建独特价值
作为港股市场稀缺的“全球化车企”标的，奇瑞的核心竞争力在于实现了燃油车与新能源、国内与海外“四赛道”的全面增长。
2024年，奇瑞燃油车销量同比增长29%，新能源车增长267%，国内市场增长55%，海外市场增长35%，是全球前二十大乘用车企业中唯一达成此成就的品牌。这种均衡增长模式有效抵御单一市场波动风险，形成独特的抗周期能力。
海外市场的深度布局构成核心壁垒。自2003年起，奇瑞已连续22年蝉联中国自主品牌乘用车出口冠军，截至2025年3月末，产品销往100多个国家和地区，全球累计销量超1300万辆。2024年海外营收达1008.97亿元，占总收入的37.4%，在欧洲、南美、中东及北非地区的中国自主品牌销量中位列第一。
更值得关注的是其“本地化3.0”战略——奇瑞坚持“InSomewhere，ForSomewhere”理念，在全球建研发中心、生产基地和销售网络，比如在西班牙建成中国车企首个欧洲量产工厂，1092家海外经销商和数千个经销商网点，遍布亚洲（中国除外）、欧洲、非洲、大洋洲和美洲，形成完善服务网络，实现从产品贸易到标准输出的升级，引领中国汽车行业高质量出海。
此次港股上市将完善中国车企资本市场格局。随着奇瑞登陆港交所，将与比亚迪、吉利形成“三巨头”齐聚态势，为投资者提供覆盖不同细分赛道的优质标的。
相较于聚焦新能源的比亚迪与侧重国内市场的吉利，奇瑞汽车（股票代码：09973.HK）“全球化+全能源”的双重属性更具稀缺性。叠加其品牌溢价能力提升（2022-2024年公司乘用车平均售价增长33.5%）与持续扩容的产品矩阵，有望在估值上获得全球化成长溢价。
文/小贝七界策略
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