华融资产金银波动加剧但向上趋势稳固

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　　文章来源：新华财经

　　新华财经北京1月19日电上周（1月12日至16日当周）国际现货黄金震荡走高，当周上涨85.67美元或1.9%，连续第二周收阳。

　　分析来看，随着围绕美联储独立性、关税走向及中东局势的不确定性升温，地缘紧张与美国国内政治动荡交织，金银向上突破，再度刷新历史新高。

　　展望新的一周，特朗普有关关税和格陵兰岛等地缘局势的表态仍引发市场高度关注。此外，美国PCE数据公布在即，美联储货币政策的动向也仍是贵金属市场的焦点。

　　地缘紧张与美国国内动荡，金银再创历史新高

　　地缘紧张局势无疑是导致避险资金持续流入贵金属并推高贵金属价格的重要原因。

　　俄乌冲突仍在延宕，美国在1月3日对委内瑞拉发起大规模军事行动之后近期又对伊朗频频发出威胁，加上格陵兰岛局势，整体地缘局势呈现收紧状态。这推动上周一国际金银跳空高开，并在日内震荡走高。

　　与此同时，随着“美国司法部起诉美联储主席”的消息传出，对“美联储独立性”的担忧则进一步推高金银价格。

　　地缘紧张与美国国内动荡使得贵金属市场获益明显。上周初，金价将历史高位刷新到4642.85美元/盎司；白银表现更为亮眼，当周高点至93.70美元/盎司，年度累计涨幅达到近30%的水平。

　　戏剧性的是，上周后半周，地缘局势带来的利多突然发生变化。随着特朗普表态将对伊朗局势“拭目以待”之后，地缘局势出现明显降温，市场避险需求出现回落，金银市场也因此遭遇获利了结。

　　CPI强化2026年降息预期美联储官员却集体泼冷水

　　不过，上周有关美联储降息前景的信号，却略显混乱。

　　一方面，从经济数据层面看，上周二公布的美国2025年12月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，与11月持平；剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.6%，同样持平于前值，但两项指标均低于市场预期。尤其是核心CPI同比增速创下2021年3月以来新低，更是强化了市场对美联储的提前降息的押注，其中2026年4月降息的概率升至约42%。

　　但另一方面，多名美联储官员密集发声，立场主要集中在两点：通胀尚未稳固回落，过早降息风险仍高；在政治压力升温的背景下，美联储必须保持独立性，坚持以数据为基准。这给市场对于美联储提前降息的押注“泼了冷水”。此外，上周四初请失业金人数意外下降，这增强了美联储将在数月内按兵不动的预期。

　　此外，在美联储人事动向方面，由于特朗普对提名凯文·哈塞特担任美联储主席表现出犹豫，前美联储理事凯文·沃什获提名的概率瞬间从50%左右飙升至59%，相比于被视为“极端鸽派”且与特朗普关系紧密的哈塞特，沃什在华尔街眼中表现出明显的鹰派倾向。

　　受美联储换帅风波影响，交易员正在急剧削减对2026年降息次数的押注。目前货币市场已完全消化了7月降息25个基点的预期，而4月降息的概率仅为37%。

　　整体来看，6月仍被视为美联储2026年最可能的首次降息时点。

　　市场情绪分歧大幅波动下仍震荡偏上

　　随着贵金属在上周冲高回落，市场对短中期贵金属市场走势出现分歧。

　　Kitco News最新一份“每周黄金调查”显示，机构投资者对黄金短线前景出现明显分歧，尽管散户投资者的看涨倾向则进一步增强。

　　高频数据显示，截至1月16日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约增加24726手，为连续第二周增加。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至1月13日当周，COMEX黄金投机客将净多头头寸增加12292份合约，至136548份合约；COMEX白银投机者净多头头寸减少2613份合约，至15045份合约。

　　ETF方面，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，截至1月16日当周，该ETF的持仓增加21.11吨，至1085.67吨。

　　技术上，金价短期阻力4620-4650美元/盎司，突破有望冲击4680-4720美元/盎司区域，中期指向5000美元/盎司关口；短期支撑4585-4570美元/盎司区域，关键支撑4550-4530美元/盎司。破位或测试4500整数关口。

　　国内金价短期阻力1035-1040元/克区域，关键压力1055-1063元/克，中期目标指向1100-1200元/克区域；支撑位于1020-1010元/克区域，关键支撑位于1005-990元/克区域。